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2018年2月6日 推介文章

港股大時代重臨 逐步減磅持現金

撰文:周全浩(筆名:張公道)

應市策略有兩種:第一種為踏浪而行,當大市升得愈來愈高,卻逐步減磅,增持現金比例,此為安全而穩健的做法。

第二種為與鱷共舞到最後一刻,一路持貨,到大市大崩圍前夕才離市,但此舉風險極高,熊市來臨時,大戶爭相拋出貨尾,股價作懸崖式下滑,走避不及,必傷亡慘重。

散戶有時不捨得於高位回吐,後來股價回落,跌至止蝕位又不願離場;到大跌市真的來臨,最終股價可跌去一半,甚至六七成以上,最後重重被困。

因此,如何捕捉大減磅或清貨離市的關鍵時刻,至為重要。請留意以下四大指標:

一、大市跌穿重要徘徊區的下方,為一跌破警號。從年線圖看,最近十年的恒指,以22000至25000點為一重要徘徊區,升越25000點的日子不多,換言之今番大市若從高位回落至24800至25000點的水平,即頂部徘徊區的下方,將響起第一個警號。倘若21000至22000點的最後防線亦失守,則形勢極不妙。

另一項指標為重要上升裂口的下方, 在上升途中經常遺下不少尚未補回的上升裂口,其中一些特別重要,一旦補回,形勢可急轉直下。

二、如大市連續數天跌穿判別性的移平線,亦為警號,例如50天及250天線。此一指標甚為準確,除非是跌破陷阱,則另作別論。

三、從比例理論看,若然指數跌穿調整升幅的一半或0.618比率,為嚴重的警號,而非正常調整。以今次的升浪為例,恒指由2016年2月低位18278開始炒上,假設最高見36000,共升17722。回落調整升幅的一半,預期的支持位為 27139,若調整升幅的0.618比率,則為25048。

四、若然指數或股價跌破前時的重要低位並創新低,很可能亦已跌穿重要徘徊區的底部,宜考慮沽貨離場。

上述壯士斷臂式的投資策略,雖然痛徹心扉但可保命。即使把整個上升浪所賺的利潤輸掉一半甚或六七成,長遠而言仍然值得。

日後大跌市來臨、滿地屍骸之時,心境將非常舒暢。此時可印印腳,笑看風雲, 欣賞「明月照積雪,朔風勁且哀」的另類美景,誠為樂事。

到大市有跡象見底之時,可施施然入市,擇肥而噬,沒有心理壓力;有蟹貨在手者,則心中感受到威脅,即使手上仍有餘資,亦不敢低吸,為害至烈。蓋吸入股份的最佳時機,往往是滿街鮮血之時。

人生有「失」方有「得」,「得失」二字內含玄機。早一步清貨者笑看風雲,眾生卻痛苦掙扎,乃因他們的貪念作祟,要賺盡最後一分錢,又不知「得失」之理,可憐復可憫。

最後一提,計算賺蝕時,緊記從整個組合看,而非逐隻股份看。例如組合開始時為100萬元,最高峰時達300萬元,若然到危急而需壯士斷臂之時,賬面值為180 萬元,很多人便不會捨得走,因為賺少很多,結果鑄成大錯。但從另一個角度看,其時清貨仍然賺了80萬元,有80%回報,十分理想矣。倘若逐隻股份看買入價,則一定有不少股份不捨得沽,引來致命傷。

——節錄自二月份《信報財經月刊》

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