撰文：周全浩（筆名：張公道）

應市策略有兩種：第一種為踏浪而行，當大市升得愈來愈高，卻逐步減磅，增持現金比例，此為安全而穩健的做法。

第二種為與鱷共舞到最後一刻，一路持貨，到大市大崩圍前夕才離市，但此舉風險極高，熊市來臨時，大戶爭相拋出貨尾，股價作懸崖式下滑，走避不及，必傷亡慘重。

散戶有時不捨得於高位回吐，後來股價回落，跌至止蝕位又不願離場；到大跌市真的來臨，最終股價可跌去一半，甚至六七成以上，最後重重被困。

因此，如何捕捉大減磅或清貨離市的關鍵時刻，至為重要。請留意以下四大指標：

一、大市跌穿重要徘徊區的下方，為一跌破警號。從年線圖看，最近十年的恒指，以22000至25000點為一重要徘徊區，升越25000點的日子不多，換言之今番大市若從高位回落至24800至25000點的水平，即頂部徘徊區的下方，將響起第一個警號。倘若21000至22000點的最後防線亦失守，則形勢極不妙。

另一項指標為重要上升裂口的下方， 在上升途中經常遺下不少尚未補回的上升裂口，其中一些特別重要，一旦補回，形勢可急轉直下。

二、如大市連續數天跌穿判別性的移平線，亦為警號，例如50天及250天線。此一指標甚為準確，除非是跌破陷阱，則另作別論。

三、從比例理論看，若然指數跌穿調整升幅的一半或0.618比率，為嚴重的警號，而非正常調整。以今次的升浪為例，恒指由2016年2月低位18278開始炒上，假設最高見36000，共升17722。回落調整升幅的一半，預期的支持位為 27139，若調整升幅的0.618比率，則為25048。

四、若然指數或股價跌破前時的重要低位並創新低，很可能亦已跌穿重要徘徊區的底部，宜考慮沽貨離場。

上述壯士斷臂式的投資策略，雖然痛徹心扉但可保命。即使把整個上升浪所賺的利潤輸掉一半甚或六七成，長遠而言仍然值得。

日後大跌市來臨、滿地屍骸之時，心境將非常舒暢。此時可印印腳，笑看風雲， 欣賞「明月照積雪，朔風勁且哀」的另類美景，誠為樂事。

到大市有跡象見底之時，可施施然入市，擇肥而噬，沒有心理壓力；有蟹貨在手者，則心中感受到威脅，即使手上仍有餘資，亦不敢低吸，為害至烈。蓋吸入股份的最佳時機，往往是滿街鮮血之時。

人生有「失」方有「得」，「得失」二字內含玄機。早一步清貨者笑看風雲，眾生卻痛苦掙扎，乃因他們的貪念作祟，要賺盡最後一分錢，又不知「得失」之理，可憐復可憫。

最後一提，計算賺蝕時，緊記從整個組合看，而非逐隻股份看。例如組合開始時為100萬元，最高峰時達300萬元，若然到危急而需壯士斷臂之時，賬面值為180 萬元，很多人便不會捨得走，因為賺少很多，結果鑄成大錯。但從另一個角度看，其時清貨仍然賺了80萬元，有80%回報，十分理想矣。倘若逐隻股份看買入價，則一定有不少股份不捨得沽，引來致命傷。

——節錄自二月份《信報財經月刊》