當航運專家遇上貨幣專家，兩者會擦出什麼火花呢？答案可能是炮製出全港首隻船運ICO代幣——TEU，「那是船運行內術語Twenty-feet Equivalent Unit，意思即是20呎標準貨櫃。每次使用多少個TEU代幣，等於說運送多少個貨櫃」。

李可興告訴記者：「這個代幣名稱行業易明，而且有親切感！」他與拍檔梁民剛剛1年前進駐數碼港。這兩位中年人未搞High Tech前，都是跨國企業高層。

撰文：李潤茵　本刊記者

「航運專家」梁民有20年行業經驗，從國際最大貨櫃船公司馬士基（Maersk）實習生做起，曾於和黃任職，後來轉戰投行，先後效力摩根大通及Jeffries，專門分析貨運板塊；「貨幣專家」李可興則嘗遍銀行前中後台，司職銀行財資（Treasury）部門，盡覽外滙、股票、衍生產品、債券，前東家就包括瑞士私人銀行UBP、英女王御用銀行Coutts、中國建設銀行等。

如今，兩人聯手大搞虛擬貨幣初創生意300cubits，與其實業背景形成強烈對比。但原來正正是20年實戰經驗，使其捕捉到「虛擬貨幣大時代」。

230億美元Sunk Cost

「因航」超賣機位連累旅客無法登機此等慘事，相信讀者都可能試過，原來船運業未尚不是，「貨櫃都是『篤手指』的！」李可興說「失約」現象，海陸空運都普遍。

放諸船運業就是「客戶訂船期，1毫子都不用，隨時缺席都得；於是船公司超賣，以防客戶甩底時，還有其他客戶補位」，結果形成惡性循環，雙方長期缺乏互信，最終換來雙輸，「對於船公司來說，空位就是sunk cost（沉沒成本）；對於客戶來說，批貨無法上船，要再租倉寄存，也要從A碼頭吊到B碼頭，合共需要800至1000港元，船費都是1000美元，上上落落已經十分之一」。

李可興指出，船運業年收入為1500億美元（約1.2萬億港元），而這種「失信」成本則已經高達230億美元（約1800億港元）。

TEU代幣就是為解決船運「信心危機」而生。他們去年以每單位300美元作價，購買1600枚以太幣（ETH），再將其轉換為TEU代幣，數量上限為1億，逾半將免費派發給業界，「用來作按金！」

TEU運作原理簡單﹝見圖﹞：客戶用代幣作船期訂金，若船公司毀約，則以代幣賠償，相反亦然。所有流程都在區塊鏈進行，降低欺詐風險外，亦提高交易透明度。如是者，雙方可以建立互信。

從這位傳統銀行精英口中，合約已進化為「智能合約」（smart contract）、投資者亦改口稱「代幣買家」（token buyer），李可興琅琅上口，皆因他深信虛擬貨幣「絕對可行！」

2年禁售防炒賣

「比特幣都十年了！無論認受性、流通性及市值都是上升，未見重大安全問題」，這位「貨幣專家」語帶肯定指出：「區塊鏈有價值。」

在TEU智能合約中，免費代幣就設定2年禁售，期間起碼要使用24次。若能履行條款，持幣人期滿可真正擁有、自由買賣，否則全數回歸系統，「我們原意就是想吸納用家，真正使用代幣，而非炒賣」。

所謂虛則實之，實則虛之。他解釋TEU都有市場價值，去年8月至9月他們進行pre ICO試水溫，作價1 ETH換1000 TEU，最後150位以太幣買家透過網上認購換走200萬個TEU，佔總量2%，「當時每1 ETH值300美元，發售總額即為50萬美元，今天以太幣已是1100美元（1月29日）」。

簡單來說TEU原值0.5美元，訪問當天已達0.75美元。不過，總設計師不太在乎價格升跌，最主要是他日但凡重要訂單，業界都用TEU確保船期，降低雙方爽約機會，所以「只要有價就得，不論高低」。「以往人人都識跟sales強調批貨好重要，個個都覆知！知！知！最後不也是一句對不起！高層說有批大單要讓位……」這種無奈老行尊見慣不怪。

比起口頭承諾，經濟誘因更實在，「雖然這刻未能轉售，但自由市場正在交易，2年後你都可落場；而且現在免費派發，業界沒有成本，他日就要自己在市場購買」。

現金按金 　行先死先

現金為王？然而，在汪洋大海卻顯得有點無力。「信用問題」積存十年八載，實際反映出現金痛處，李可興就提到，行業龍頭理論上可以協議收取按金，可惜船運無國界，「受制於歐洲反壟斷法，最終要各自為政」。

以往曾經有龍頭企業嘗試收按金，結果招致客戶流失。「行業競爭大、牽涉資本亦多，將部分運費撥作按金，現金流或會出問題」，結果陷入「賽局理論」，龍頭們都瞻前顧後，以免「行先死先啊！」針對這點，虛擬貨幣反而有優勢。

「現在ICO似什麼？我15年前已買騰訊長揸至今。」這位銀行家昔日緊貼證監條例，今天多重確保TEU合法，於3月15日以1個以太幣換400TEU正式啟動ICO。

——節錄自三月份《信報財經月刊》