時至今日，香港已經成為了全世界人均壽命最長的地方：根據日本厚生勞動省2017年的報告，香港女性於出生時的平均預期壽命是87.66歲，已經超過日本的87.26歲；香港男性為81.7歲，亦高於日本的81.09歲。〔表一〕既然現今香港人大多60歲退休，那麼他們將會有二三十年的退休年期。要為如此長的退休生活作打算，香港人理應未雨綢繆，除了在壯年工作時多作儲蓄，還要慎重考慮不同的退休財務計劃。

擇文:莊太量

「銀債」設限額回報較低

首先要提的是銀色債券（Silver Bond，以下簡稱「銀債」）。它是由香港政府發行的零售債券，只限年滿65歲的香港身份證持有人購買，利息與通脹掛鈎，並設有最低2厘的利息率，對長者而言是一種相對低風險、有效保存資金購買力以對抗通脹的投資工具。換言之，計算通脹的物價指數越高，債券的名義回報亦越高。然而，「銀債」的不足之處在於其回報較低，所抽的利息難以支持退休生活。保守假設兩夫婦一年需要12萬的開支，那麼若要一個月收回1萬的利息，他們每月至少要抽值50萬的「銀債」，一年便要抽不下500萬的債券，這自然是不切實際的。加上政府對購買「銀債」設有限額，雖然長者最多可抽到10手（即十萬）的「銀債」，一般長者只能購入三四手債券，那以「銀債」一年派息兩次來計算，半年才可收到三四百元，僅足夠長者喝上一餐茶，可見其實際上難以達到將消費開支與通脹掛鈎的目標。

逆按揭：適合有樓缺現金長者

比較實際的，是逆按揭。香港金管局於2011年推出「安老按揭計劃」，旨在讓55歲以上的持樓人士將自住的物業（包括已供滿的私樓，綠表居屋，公屋和夾屋）按給銀行，每月向銀行收取一筆定額的錢，這與大家買樓時向銀行借錢，並每月供樓的情況恰好相反，「逆按揭」的名稱便由此而來。申請人可選擇10年/15年/20年的固定年期，或終身每月收取年金，直至百年歸老，申請人的物業便歸銀行擁有。一般情況下，申請人的年齡越高及選擇的年金年期越短，每月收取的金額相應亦會越高。以一名65歲的單身退休人士為例，若他選擇20年期，房屋估價700萬，那每月年金金額可達約13500港元，相當可觀。所以，逆按揭對於有樓但缺現金的長者便最適合不過，當然，申請的長者亦最好沒有子女，否則長者的物業便有可能需要留給他們。另外值得留意的一點就是，由於逆按揭屬於「長糧」，所以亦更適合擁有良好健康狀況、長壽的長者申請。〔表二〕

年金：收支平衡點在85歲

再要提到的，便是由政府和按揭證券公司聯合推出的「年金」計劃。以政府設立的「香港年金」計劃作說明，65歲以上的申請人需一次過支付一筆保費，隨後便可每月收取固定的年金金額，保障年期終身，所以年金在坊間又名「自製長糧」。以投保上限100萬而言，最多每月可提取$5800，每年收取近7萬元。然而需注意的是，與定期存款不一樣，年金的投保人並不能取回所投資的本金，所以上述例子的息率並不是7厘。此時，我們就應該看內部回報率（Internal Return of Return,IRR），而年金的IRR大約是4厘，等於定期存款的四年收入。那麼，哪些人申請年金會比較划算呢？「香港年金」向投保人保證發放合共金額等同已繳保費105%的年金，而若投保人不幸於中途離世，剩餘金額亦會當作遺產發放給其子女。這樣，雖說長者不用擔心自己過早去世，但年金的收支平衡點（Breakeven point）大概在85、86歲，換句話說，若投保人預期自己能活到86歲，其後便可算在賺錢了。對於只能剛剛活到約80歲的長者，購買年金便最不划算了，因為他只能收回所投資的本錢，卻未能賺回過往15年的利息，因此年金同樣適合健康長壽的長者申請。

年金的另一好處就是它不納入資產計算。一個持有價值100萬物業的長者，會因未能通過資產審查而不能申請綜緩，但如果他把100萬用作購買年金，便合乎資格申請政府福利了。

究竟哪類人士應該申請年金呢？其一，投保人建議應該最少有三、四百萬資產。這是因為若長者將僅有的一百萬資產用作購買年金，途中又不能取回本金，面對未來突如其來財政需求便會束手無策。

年金適合「耳仔軟」長者

其二，年金亦適合缺乏紀律性、「耳仔軟」的長者。年金的最大利處並不是其回報率高，而是在於它保證每月定期、固定地發放一筆金額，因此即使「老友記」某月不慎花錢過度，把剩餘的積蓄都揮霍掉，亦有年金的定期金額作為保障。所以年金對於此類長者而言便可作為一種近似「保險」的產品了。

——節錄自九月號信報財經月刊