撰文：楊光宇　

這個世界上，很多人喜歡做有錢人的生意，但其實窮人生意亦十分好做，過去十年，美國的十蚊店Dollar Tree和Dollar General，股價分別上升了12倍和6倍。講到專做窮人生意，世界上若論窮人之多，有什麼國家的窮人多得過中國？過去淘寶一直以廉價電商招徠，營業額年年大升；然而低處未算低，近年主力向一眾「低端人口」招倈的拼多多異軍突起，去年7月在美國上市，市值執筆時高達二千億港元，創辦人黃崢亦成為全中國富豪第十三位。

一般而言，一個行業如果已由兩個巨頭壟斷，其他競爭者便不易加入，中國的電商市場，過去一直是淘寶和京東的天下，然而拼多多準確掌握了中國窮人多，消費力低而又貪便宜的心理，加上冒牌貨品極多和使用大媽團購更便宜等手法促銷，在2015年9月異軍突起，一年內總用戶便突破一億（2018年第三季已升至差不多4億戶），每日交易訂單亦超過100萬張。

拼多多的典型用戶有多窮？以2017年數字為例，淘寶平均每張單價是412元（人民幣．下同），但拼多多只有33元！淘寶人均一年消費是8732元，拼多多只有577元（2018年第三季上升至約900元）。筆者一直認為，貧富懸殊不斷惡化，早晚會出事，從拼多多的急速冒升，希望大家明白，中國經改四十年，大國崛起是人人見到的硬幣一面；而另外更大的一面，是中國低端人口更多，中國仍然有十億人未坐過飛機，仍然有四億人沒有抽水馬桶！希望這對中國頭腦發熱的分析師，投下一貼清涼劑。

這個世界，有頭髮邊個想做癩痢？只要收入夠高，沒有多少人會拒絕消費提升自己和家人生活水平。可是中國由於福利不如西方國家好，要儲蓄醫療費用，儲蓄率高達50%，北京位於天子腳下，居民收入在全國位列前茅，可是據中國統計局2017的統計，北京居民每月可支配收入每個五等分的平均數，分別只是5800元、2800元、1800元、1100元和500元而已，經過40年改革，北京市民收入仍然如此之低，經濟要由出口改為內部消費帶動，又是談何容易？！

個人存款中位數不足萬元

收入的高低，亦會反映在財富上，而最流動的財富，則非銀行存款莫屬，據2016年就招商銀行9000萬個戶口作的統計，最富有的約六萬個戶口（只佔全部戶口的0.07%），合共存款1.66萬億元，平均每戶結存2800萬元！存款超過50萬的有190萬個戶口，合共存款4.5萬億元，平均每戶230萬元；其餘佔98%的8900萬戶，合共存款才1.2萬億元，平均每個戶口只有13500元，由此估算中國每個人的存款中位數不足一萬元人民幣。換句話說，萬分之七的人，擁有總存款的22%；2%的客戶，佔了總存款的86%，而其餘98%存戶，只擁有15%存款。2018年上半年中國家庭資產淨值中位數約1.6萬美元（由於貧富極懸殊，平均數卻是這個數字的三倍），亦只及美國類比數字六萬美元的約四分之一。

很多人認為，過去中國四十年經改是個奇跡，美其名曰「中國模式」，但說得好聽點，這只是個集體的幻覺。事實上，中共立國頭三十年，政治動盪、經濟亂搞，差不多到了亡國的地步；之後的三十年，基本上是在低無可低的基點上，靠平價廠地和人工，做世界工廠的粗放式經濟冒起，隨之而起的是集團性和制度性的貪污，以及驚人的環境污染。最近十年，西方在2008年經濟因次按爆破而滑坡，中國卻大量放水投資基建房地產而能維持可觀增長，遇上狂人執政，便目空一切挑戰西方意識形態。

中國的工資水平實在太低。即便在工資上漲之後，中國製造業的時薪也僅僅是美國普遍時薪的大約4%，個人收入在中國GDP中的所佔比例僅為42%，大約是美國的一半，加上缺乏必要之社會保障措施，造成過度儲蓄（經濟學上的預防性儲蓄），想用加強內銷去補出口減少的差異，恐怕力有不逮。

中國社會上大部分工人收入低的其中一個原因，是大部分民企盈利能力低！2018年數據仍未出爐，但2017中國上市公司利潤共三萬億，四十間上市的銀行和地產公司佔了三分之二，其他的三千間上市公司能有多少利潤？更不要說一眾非上市的民企了。

總結而言，中國經濟並非如表面風光，更是危機四伏。觀乎最近中美貿易談判，中國態度之前倨後恭，便可知中國經濟背後之隱患。若不懂韜光養晦，2019年中國經濟不單會是很差的一年，更可能是之後十年最好的一年。

——節錄自六月份《信報財經月刊》