撰文：李潤茵　本刊記者

過去，每當滙豐跌至重要的支持位，就會有人築起「血肉長城」護盤；今年，其股價一度跌破09年供股價28元、更不派股息，則傷透很多香港人的心，不過「有人對着滙豐會喊，但很多時間都是笑啊！」長情股東董偉向本刊表示。

只有買入 從未賣出

董偉今年已經91歲，他是眾利股票行創辦人，三年前公司賣盤後，自己隨後都宣布退休，不過時至今日，他仍會每天返中環「扮工」，十分緊貼市場行情，持股滙控數量更是「多到記不清」，「從來都未沽過！」

何解對滙豐情有獨鍾？主因無非回報吸引，董偉坦言，早期已經持股來說，現在埋單計數都「無損失」。「七十年代，滙豐股值達每股400元，後來拆股，不是派息，就是送股；即使2008年金融海嘯，銀行業首當其衝，滙豐股價持續低迷，每年仍會派息三四元。」他平心而論：「單單最近12年，數到派了多少利息嗎？三四十元。」

人稱「股壇教母」、香港證券商協會永遠名譽會長蔡陳葆心（蔡太）同樣向記者透露，家中還有實物股票，保守計達七八萬股，「滙豐是香港人愛股，但要數最老持股的話，恐怕是董偉跟我了！」

蔡太今年88歲，27歲已經在「金魚缸」（即證券交易所）闖蕩，「同人鬥撞、鬥快！我跑得快過男人」。她憶述，當年滙豐分兩隻——倫敦登記及香港登記，兩者價格差不多，派息都是一樣，不過前者就可慳印花稅。

至於幾時第一次買入滙豐呢？早在七十年代初「四會鼎立」時代，她已經購買。「從前股票經紀會『搬貨』，當時還未合併為聯交所，香港有四間交易所（即香港會、遠東會、金銀會及九龍會），由於收市時間不一，同一隻股票就出現兩個價錢」。如是者，蔡太每天穿棱不同交易所賺取差價，再儲貨長揸，即使派息都是「以股代息」。

「以前說『聖誕鐘買滙豐』，其實都是宣傳口號，因為年近歲晚，連續幾天休市，所以叫人趕緊買。」蔡太笑稱，自己當年沒有趁聖誕買入，不過認同是「傳統投資智慧」，「因為滙豐不會倒閉啊！」

曾幾何時，打工仔懂得買滙豐，已經足夠安享晚年。董偉就曾經有位客戶，從事剪髮行業，請他介紹幾隻股票，董偉不多說，只教他買滙豐，「你並非從事證券，沒有相關知識，更不懂行情，炒股票只會輸錢！」

後來，董偉再次與那位剪髮師傅見面時，後者竟然在辦公室喜極而泣！「他聽完建議後，果真實行起來，一有餘錢便入貨，買滙豐當儲蓄，到退休前，已累積到1萬股，相等於100萬港元。」

最終，剪髮師傅告老歸田，「他家鄉在揚州，就用了四萬五元建屋養老，屋外自己農田，自己種瓜種菜，過上很舒適的退休生活」。

昔日「股王」光環盡失，不過董偉認為，仍然有部分投資者，對滙豐是很珍重，包括他自己，「解放前，我已經在上海開設滙豐戶口，當年我只有18歲，從前企業在上海交易所掛牌，都必定到滙豐開戶，因為做生意方便很多；我1950年代來港，還是沿用滙豐」。

富豪投資銀行股

他憶述，當年銀行股選擇其實不多，一來美資大行JP Morgan及花旗等都不在港上市，二來早年沒有內銀股，所以論實力及聲譽，滙豐是不二之選，「叫我介紹其他，我都怕啊！」

有「富豪御用經紀」（客戶包括邵逸夫、包玉剛及董浩雲等）稱號的他還透露，從前有錢客戶的投資組合內，總會有一隻銀行股。

其中，曾連續五年蟬聯胡潤慈善榜榜首的余彭年，過去在眾利持股數億元，正是在2009年滙豐宣布以28元供股，後來跌至33元時，成功撈底掃貨；其後滙控回升至50、60元時，余老則開始沽貨，到70多元時沽清，高手也！

現在該撈底嗎？董偉坦言，自己暫時沒有再加注，畢竟局勢未明朗，新冠疫情未受控，還有政治問題未解決；不過長線而言，這位老股東始終相信，滙豐仍是實力股。

「買賣股票講求信心，今次滙豐弊在出爾反爾，對商譽傷害很大！不過都要認清，停派息非因欠債，而是政府規定，滙豐沒有壞賬，仍然賺錢，許多著名投資者，包括BlackRock仍在持股」。

於是，維持一貫風格，當長線投資，反正董偉不靠派息生活；另一邊廂，同為「長情股東」的蔡陳葆心，卻不再「長情」了，寧願「認輸」蝕讓，目前正在清理中。

愛股變「衰股」

哀莫大於心死！——一直以來，蔡太都是滙控「鐵粉」，即使歷經集團多年折騰，仍然不離不棄，停派息只是導火線，「鐵粉」都要「脫粉」的主因，是再看不見股王能夠「翻生」，「機會十分渺茫！」

她坦言，自己年事已高，長居外國的兒子，也不諳股票投資，倒不如「留現金好過留股票，靈活性更大」，所以在30多元價位時，她已經出售一半股份。

「無謂要年輕人看着隻『病貓』，滙豐很早已經病了，即使派息也不能復活。」蔡太批評，現在滙控管理層，更替不同以往，「舊人更有心機打理好銀行，相反新人傾向任其自生自滅！」

股民也不笨。她直言，老一輩股民對滙豐有感情，見到股價一落千丈會傷心，不過未必會沽貨，但年輕一代心態截然不同，「他們頭腦靈活，知道死守不會發達」。

中資未必賣賬

「時代不同！」兩位老行尊有感而發。董偉憶述，滙豐最輝煌時期，其股票在港股佔比，可高達50%；現在看來，恒生指數由科技股主導﹝表一﹞，騰訊很早已經是「新股王」，在宣布停派息後，滙控的恒指權重排名，更一度跌出三甲，被建行超越。

與此同時，昔日滙豐的成功要訣，無不是跟上香港發展步伐，在不同時期，均能扮演得勢企業的金融後盾，例如早年與「英資四大洋行」（怡和、和記黃埔、太古和會德豐）合作壟斷香港經濟。

到六十年代，見華資勢力銳不可當，滙豐亦順應時勢，調整策略，維持與英資大財團的聯繫同時，也積極扶助冒起中的華商，在兩宗世紀收購中，便於關鍵時刻，出手支持李嘉誠與「世界船王」包玉剛﹝表二﹞。

之所以能發揮影響力，皆因在港英時代，滙豐在香港得天獨厚，扮演「準央行」角色——既是本地主要發鈔行（中銀要到1994才加入），發行70%以上法定貨幣及80%以上銀行鈔票外，還是港府主要往來銀行，享有穩固存款基礎，融資能力自然十足。

時而迎合老牌英資，時而向新興華資傾斜，滙豐則從中建立起網絡，獲取最大盈利。回到今天，滙豐即使想與各大財團的關係網抗衡，恐怕也未必那麼容易。

儘管滙豐財力仍雄厚，但正所謂「一山還有一山高」，若論銀行資產規模，當今中國四大國有銀行（工商銀行、建設銀行、農業銀行及中國銀行），可是雄據世界前四位的，不難想像「中資來港上市，也未必全部找滙豐！」董偉坦言。

再說，美資投行競爭激烈，現今的融資渠道，也愈來愈多，世界很早已非滙豐獨大；而且，香港正在經歷資本「洗牌」，滙豐地位將進一步備受削弱——《路透》近日便報道，中國擬發行60億美元債，更首次容許美國機構投資者，滙豐卻罕有無份，疑遭排擠。

——節錄自《信報財經月刊》11月號《滙豐背水戰》