撰文:鄭雲風 本刊記者

滙豐取消派息後，引起民間千夫所指，甚至有小股東入稟法庭要求申索損失，但獨立股評人胡孟青指出，這次決定主要因為接獲英倫銀行屬下審慎監管局（PRA）的要求，非因滙豐缺錢，「你看股本回報率、資本充足率，實質它是有能力派息的」。

一般而言，若要衡量銀行體系是否穩健，行內主要有三大指標：一級資本比率、普通股權一級資本比率及總資本比率。比較金管局2020年第三季的本地銀行平均數據，滙豐基本上緊貼大市。

滙控公布中期業績時，財務總監邵偉信也重申，集團擁有強勁的資本水平，如果情況許可，希望盡快派息。今年5月，證監會亦罕有發聲明表明，經審視資料後不會對此採取監管行動，並引述PRA稱，「該局具有所需的法定權力，可要求滙豐採取行動保留資金」，若遭拒絕亦準備好隨時行使該權力；滙控董事也認為，維護股東長遠利益的最佳方法，是接納PRA要求。

領導人是關鍵

滙豐前華人大班劉智傑認為，集團「根基」仍好，關鍵在於如何執行。「滙豐本身的管理系統當然好，每個人都曾經為它努力過。」他指出，當年公司曾分派各路精英，專門由零開始重建、完善系統，「這個引擎不是用了百年就沒有，是不斷改良的。」

問及對未來滙豐股價表現的看法，這位前員工直指，「主席一走就有曙光，找回一個銀行本業的行家上位，就可以買回滙豐！」除此之外，他提醒股民不要太心急入貨，亦要留意第四季公布呆壞賬數據後，才比較安全。

「唔派息不是世界末日，因為錢始終留在公司。」資深投行家張宗永表示，滙豐不派息的確傷到股民心，但認為是短暫影響，始終集團資產穩健，大眾仍有信心，「滙豐有這麼多年歷史，如果香港有一日銀行擠提，大家最關注它。」

「是否大家對滙控太多期望？」他比較全球各大銀行後指出，滙豐表面其實並非最差，但身處轉型期間，市場並不清楚它的未來定位，難怪大多專業投資者以觀望為主。不過他堅信，香港與滙豐的底子同樣厚，「現時都有優勢，問題是幾時用完」。

到底這對命運共同體可否重拾「中間人」的角色，張宗永認為無論是香港抑或滙豐領導人都應有大局觀、國際視野，嘗試在困局找生路，「雖然很難，但仍然有得做」。他指出，香港再出發需要韋小寶，既在紅花會做頭目，又能和皇帝做朋友，發揮左右逢源的角色，香港外圍因素難變，可惜現時捉棋的人經常下錯。

——原文請閱《信報財經月刊》11月號《滙豐背水戰》