滙豐底子厚 唯欠「韋小寶」
2020年11月24日

撰文:鄭雲風 本刊記者

滙豐取消派息後,引起民間千夫所指,甚至有小股東入稟法庭要求申索損失,但獨立股評人胡孟青指出,這次決定主要因為接獲英倫銀行屬下審慎監管局(PRA)的要求,非因滙豐缺錢,「你看股本回報率、資本充足率,實質它是有能力派息的」。

一般而言,若要衡量銀行體系是否穩健,行內主要有三大指標:一級資本比率、普通股權一級資本比率及總資本比率。比較金管局2020年第三季的本地銀行平均數據,滙豐基本上緊貼大市。

滙控公布中期業績時,財務總監邵偉信也重申,集團擁有強勁的資本水平,如果情況許可,希望盡快派息。今年5月,證監會亦罕有發聲明表明,經審視資料後不會對此採取監管行動,並引述PRA稱,「該局具有所需的法定權力,可要求滙豐採取行動保留資金」,若遭拒絕亦準備好隨時行使該權力;滙控董事也認為,維護股東長遠利益的最佳方法,是接納PRA要求。

領導人是關鍵

滙豐前華人大班劉智傑認為,集團「根基」仍好,關鍵在於如何執行。「滙豐本身的管理系統當然好,每個人都曾經為它努力過。」他指出,當年公司曾分派各路精英,專門由零開始重建、完善系統,「這個引擎不是用了百年就沒有,是不斷改良的。」

問及對未來滙豐股價表現的看法,這位前員工直指,「主席一走就有曙光,找回一個銀行本業的行家上位,就可以買回滙豐!」除此之外,他提醒股民不要太心急入貨,亦要留意第四季公布呆壞賬數據後,才比較安全。

「唔派息不是世界末日,因為錢始終留在公司。」資深投行家張宗永表示,滙豐不派息的確傷到股民心,但認為是短暫影響,始終集團資產穩健,大眾仍有信心,「滙豐有這麼多年歷史,如果香港有一日銀行擠提,大家最關注它。」

「是否大家對滙控太多期望?」他比較全球各大銀行後指出,滙豐表面其實並非最差,但身處轉型期間,市場並不清楚它的未來定位,難怪大多專業投資者以觀望為主。不過他堅信,香港與滙豐的底子同樣厚,「現時都有優勢,問題是幾時用完」。

到底這對命運共同體可否重拾「中間人」的角色,張宗永認為無論是香港抑或滙豐領導人都應有大局觀、國際視野,嘗試在困局找生路,「雖然很難,但仍然有得做」。他指出,香港再出發需要韋小寶,既在紅花會做頭目,又能和皇帝做朋友,發揮左右逢源的角色,香港外圍因素難變,可惜現時捉棋的人經常下錯。

——原文請閱《信報財經月刊》11月號《滙豐背水戰》