撰文：李潤茵　本刊記者

很多人從沒想過，有生之年竟然能見證石油不值錢──繼紐約商品交易所5月交貨的西得克薩斯中質原油（WTI），破天荒出現「負油價」後，投資者驚魂未定，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已經警告，6月原油合約恐怕「再負過」。

V彈可高達70元

正常而言，全球原油需求量通常每天約1億桶；拜全球「封城」所賜，用油每日減少2000萬桶，加上各國儲備早已爆滿，連「大用戶」中國都「平油無人要，賤物鬥窮人」，國際油價遂一度大跌30%，跌幅超越八十年代石油危機。近日逐漸收復失地，重回每桶約30美元（下同）水平。

「負油價」背後，很多人認為主要是疫情導致需求暴跌——這固然起到催化劑作用，但在石油學者鄺社源眼中，油價終究離不開政治〔圖一〕，這次波動最核心，就是因為沙地阿拉伯及俄羅斯爆發「價格戰」，結果衝擊二三線產油國，例如委內瑞拉及中東小國等，一旦失去外滙收入，將變賣資產換取美元；即使資源大國加拿大及澳洲，收入減少也會拖累幣值；產油大國同樣難幸免，或要拋售主權基金套現。鄺社源是高級石油工程師，現為久康國際控股有限公司執董。

既然受害者眾，而「各方都要生存」，所以鄺社源指出，業界普遍認為，油價不會長期低於20元，「返回40至50元才屬理性」。他進一步預測，經過這一輪超跌後，油價有機會急速「V彈」，最高更可上望70元。

「每次油價戰都很痛苦，因為油企減產，需要大幅裁員，有人提早退休、有人甚至要轉行。」鄺社源七十年代已經投身石油工程，曾任職英國石油公司（BP）及太陽石油公司（Sunoco），負責上游鑽探工程。當年，他居於得州油鎮米蘭（Midland），與前總統布殊的家族為鄰，就親身見識過這種反差。「好景時，當地連租屋都要看大學成績，但油價一跌，則全鎮過半數物業求售，皆因人才紛紛遷出，結果兩房一廳連花園，竟跌至2000美元！」他相信，現在當地樓價，跌勢都不遑多讓。

「然而，每次走出低潮後，石油公司都會出現人才荒，因為這行『炒人容易請人難』，而且重新鑽探油田及油井，起碼需時3至5年，還要重新鋪設管線，結果未能及時投產，油價反而會急升。」行內稱為「feast or famine」（要不飽死，要不餓死）。

不能靠供求計算

近期油價成為全城熱話，連帶鄺社源都頻頻上報。過去，他跑遍世界開發新油井，從早期德州西部、中國南海，到後來中東科威特、北非突尼西亞及英國北海等；現在他已經退下火線，享受退休生活，不時會出席演講，分享石油及能源議題，而且已經發表逾300篇相關文章。

「從沒有人能預測油價，因為突然間美伊開戰，封鎖霍爾木茲海峽，石油可一夜間，跳升至每桶100元。」皆因區內40%石油要經霍爾木茲海峽輸出全球。闖蕩油業數十載，鄺社源認為分析石油市場，永遠不能單靠供求，因為那是「政治角力」。

順手掂來兩次危機：1973年，石油出口國組織（OPEC）為報復西方協助以色列實施禁運，導致油價由每桶3元升至12元；2003年美國入侵伊拉克，期間中國經濟崛起，油價從2000年7月每桶28元，8年間暴漲至146元，「所以要看通石油首要讀歷史，其次是地緣戰爭」。

石油取代黃金支持美元

鄺社源開宗明義指出，石油定價背後藏着「政治機制」，「就是近代史的『強權政治』」。這可追溯至四十年代末，美元從布雷頓森林協定脫離「金本位」說起。

「現在拿出美鈔，已非與黃金掛鈎，只寫上『In God We Trust』，但拜羅斯福的遠見，美元找到石油作支柱。」鄺社源細說從頭，指當年這位美國總統，跑到中東最大產油國，與沙地阿拉伯國王協議，用軍事保護換取油組國以美元作單一結算貨幣，自始美元定為「石油貨幣」。

「美元—石油—黃金」實際都是鐵三角關係，「美元弱，油價升；美元強，油價跌；同時，這亦意味着「其他產油國無論產量多大，都無法穩操話語權，相反美國即使無產量，卻是終極定價者」，因為石油始終「以美元計價」。

套落香港作比喻，鄺社源形容情況就恍如「地產商可以不停建屋，但樓價每呎買賣多少，都是指定用『四叔』發行的股票交收，甚至要存入指定銀行，否則連生意都無得做」。

為何石油危機會不斷重演？原因正是背後存在千絲萬縷的政經利益。從商業角度，產油國都想爭取市場份額，但那種利益僅屬表層；最深層利益還是在於政治，挑戰美元霸權地位。

「二戰前後德國及英國，還有八十年代日本都嘗試從貿易入手，但中東就是不買賬，因為二戰後，美國國力最強，美軍基地遍布全球，中東國家很有錢，就是最怕被侵略，所以當用重金來請保鏢。」他說，政治從來都很現實。

即使二三線油國，鄺社源表示其實都曾經「越級挑戰」！「伊拉克侯賽因曾拒收美元，利比亞卡達菲提出鑄金幣，還有委內瑞拉查維斯，他們下場如何？全部被幹掉！」他意味深長道：「背後全部都是石油利益，名副其實黑金政治。」

盧布想做「石油貨幣」

數到近期沙地惡鬥俄羅斯，鄺社源更直言，背後政治意圖明顯，「我很相信背後有美國支持，用意正是打壓俄羅斯」。他指出，即使傷敵一千自損八百，但沙地都輸得起，因為該國許多油田早已回本，相反「石油是俄羅斯經濟命脈」。

空穴來風未必無因，俄羅斯在能源市場，影響力與日俱增，強人普京的終極目標，相信就是想盧布取代美元。鄺社源指出，自從美國911事件後，俄羅斯已開始積極部署中東，例如在敘利亞駐軍、支持巴沙爾政權，並供應軍備給伊朗及土耳其，凡此種種，無非就是打算「拉攏伊斯蘭什葉派國家，與美國及遜尼派『龍頭』沙地分庭抗禮〔圖二〕」。

「俄羅斯擁有全球30%天然氣（中國僅1%），足夠供應全歐洲，目前歐洲已有四成向他們購買；加上，俄羅斯每日產油高達千萬桶〔表二〕，若然聯合什葉派石油勢力，已經能與OPEC平分秋色〔圖三〕。」他大膽預測：「若然歐洲及中東都改用盧布，挑戰美元並非痴人說夢；俄羅斯還接管了委內瑞拉國營油企，美國人都看在眼內！」

人類不能沒有石油

目前局勢波譎雲詭。鄺社源分析，隨着美國躋身產油大國〔圖四〕，戰略部署明顯由中東重返亞洲，抗衡中國崛起；但是，伊朗與沙地已經在也門開火，若然進一步跟美國起衝突，定必刺激油價；而且，中國現在是「用油大國」，早晚都會步西方後塵，增加在中東影響力，左右油價話語權。

不過無論誰主浮沉，鄺社源可以肯定，沒有國家會想推低油價，「因為他們都要開飯」，而且還有兩個因素支撑：一、真實用家存在，別忘記第三世界仍然在發展，以印度為例，人口與中國相約，但產油量很少，幾近等於無油；

二、人類不能無石油，石油不只是能源，更是原材料，可轉化為塑料乙烯及天然氣，再合成為化肥。「世界若沒有化肥，超級市場貨架上，將會有六分之五食品消失！」以再生能源取代石油？鄺社源認為實屬「搞笑」。（鄺社源電郵：[email protected]）

——節錄自《信報財經月刊》6月號《無痛失業》