保守估計，目前全球加密貨幣種類高達5260款。由於鑄幣門檻不高，通過公共區塊鏈最快10分鐘就能「創幣」，所以市面除比特幣及以太幣外，實際還充斥着猩猩幣、豬豬幣及熊貓幣等奇怪貨幣，惟教人意外是當中竟有一隻市值破百萬億之餘，更穩站加密貨幣十強。

撰文：李潤茵　本刊記者

投行高管炒幣致富

如果2021年1月1日購買1000美元（約7800港元）的狗狗幣（每枚僅值0.005685美元），在5月最高點0.74的價格下，價值將達到129167美元（約100萬港元），漲幅近130倍──記者不確定Aziz McMahon持貨的時間及數量，惟肯定他已實現財務自由。

據《衞報》消息，這位高盛Banker日前已辭去厚職，背後非因公司花紅多，而是投資狗狗幣大有斬獲。記者曾聯絡當事人嘗試進一步確認具體獲利，惟截稿時未獲回覆。不過從公開資料所見，McMahon任職高盛14年，離職前已屬董事總經理級數，主管新興市場，狗狗幣則是個人投資。

雖則名字有點奇怪，狗狗幣實際比「二哥」以太幣更早出現在加密貨幣世界，可追溯至2014年。兩位創始人Billy Markus（原Adobe員工）及Jackson Palmer（原IBM工程師），原意是惡搞比特幣，以諷刺加密貨幣泛濫，於是用柴犬改圖為頭像，並只花3個鐘製作，就將狗狗幣（DOGE）上線。

由於發行沒有上限，產出速度亦很快（挖礦平均60秒出塊），所以狗狗幣本是通脹幣，按道理只會愈來愈不值錢，結果連老行尊都跌眼鏡──歐科雲鏈控股（1499）行政總裁任煜男向本刊表示，面對狗狗幣此類「新生代」加密資產，自問就很「無知」。

盲拳打死老師傅

皆因奇跡已經發生！號稱「加密貨幣界的投行」、在美國上市的Galaxy Digital，5月初發表報告顯示「2021年回報最高加密資產，並非主流項目比特幣及以太幣，而是狗狗幣，年累計9537%」〔見圖〕，撰寫報告當刻，狗狗幣市值700億美元，高踞全球第四。

熟悉區塊鏈技術都知道，狗狗幣只是山寨幣（Altcoin），別稱更顧名思義Copycat Coin，狗狗幣甚至屬於「山寨中的山寨」，程式代碼源自比特幣（BTC），技術來源則抄襲萊特幣（LTC）。

起初，只有小型交易所能買賣狗狗幣，時至今日該批交易所都不復存在，惟狗狗幣卻是登堂入室，在許多世界級加密貨幣交易所，包括幣安及Coinbase等，以至券商平台Robinhood都有掛牌。

在商言商，大型交易所接納狗狗幣無可厚非，皆因它青出於藍──即使半年以來價格反覆，狗狗幣的市值，始終穩守世界十強，並形成顯著差距，大幅拋離昔日抄襲的萊特幣〔表一〕。

幣圈版GME   成社會資本

「狗狗幣所以能彈起，實質與比特幣很相似。」科大工商管理學院副院長黃昊，就向記者透露，準備在MBA開講狗狗幣，從他歷年觀察所得，每次比特幣行情看漲，相關課程都會搶手。

長久以來，加密貨幣被詬病缺乏內在價值（intrinsic value），黃昊則提出，即使沒傳統貨幣功能，只要很多人相信，「價值」已經形成，「最難是由0到1，一旦開始出現價格，已經產生供求，有人投資自然會升值！」為什麼群眾會集體相信（collectively trust）加密貨幣呢？曾經在華爾街打滾，黃昊坦言，與社會氣氛脫不了關係。

加密貨幣的核心價值，就是「去中心化」（decentralization），而原來這個概念，早在比特幣面世前，於2002年已經有卡內基梅隆大學（CMU）學者提出，只是「當年美國剛剛經歷911，若貨幣不受政府監管，恐怕淪為犯罪用途」。

「2009年則截然不同。那是民眾最不信任傳統金融機構的時候。人們很不爽銀行輸打贏要，央行則開始貨幣量化寬鬆（QE），反觀比特幣呢？限定最多2100萬枚。」黃昊續道：「今天QE更勝從前！」Galaxy Digital創辦人Mike Novogratz便視狗狗幣的升勢，為民眾對傳統金融系統「舉中指」。

轉捩點在2021年，美股GME散戶大戰機構，逐漸步向尾聲之際，一直於美國「連登」Reddit，指點江山的領袖WSB Chairman，開始將狗狗幣推向浪尖。

儘管Reddit充斥民粹，惟黃昊表示，狗狗幣形同美股GME，「即使大家都明知高估，仍然沒有人夠膽沽空」，皆因人性無不是「想持貨至暴跌前，才高位沽出」，而且狗狗幣還得益於兩大客觀環境：

首先，比特幣已經高達五位數美元，投資者都在尋找「低價替代」，狗狗幣門檻非常低；其次，疫情也是關鍵，在家工作利於炒幣，「狗狗幣的交易量，其實相當大，並非小圈子玩意」。

當然，認為狗狗幣失控的人不在少數，兩位創始人更一早已經斬纜，Billy Markus套現後，所獲只買得起一架二手本田車；另一邊廂，繼續參與狗狗幣的，則包括「年輕人的消費趨勢」。

「我兒子今年10歲，很喜歡玩Minecraft（電玩遊戲《當個創世神》），有次我問他，假設給你換上龍的外觀，你肯出多少錢？他答500元，押上全副身家。」黃昊笑說：「意味他願意All in！」

教授無非想強調，新世代對虛擬產品接受程度很高，「他們可以很願意投資，邏輯跟騰訊股價一樣」。舉例新興的NFT，在近期拍賣中，便動輒天價成交。這位金融學者分析指，加密貨幣具一定「社會資本」（social capital）。

皆因他認為購買NFT，多少存在炫耀（show off）成份。至於狗狗幣呢？本來就發自網絡文化，當年其價值仍是小數點後N個位時，Reddit已經有人用作打賞，甚至認為「拿到5枚狗狗幣，比0.02美元開心！」

SpaceX接受狗狗幣

然而，將狗狗幣推進月球軌道，要數最強「鍵盤戰士」馬斯克（Elon Musk），他不時提及狗狗幣，直接影響價格走勢〔表二〕。

話說在2019年愚人節，馬斯克已經以54%得票率，獲狗狗幣圈選為「新任CEO」；此後，這位坐擁5570萬追隨者的KOL，開始不時宣傳狗狗幣，舉例2020年推特爆比特幣騙局，駭客劫持名人帳號發布釣魚推文當日，馬斯克就貼出「狗狗幣席捲全球金融體系」的改圖，並留言「不可逆轉」作反擊。

馬斯克真心支持狗狗幣嗎？查實這位「科技狂人」，發言經常曲直難分，所以許多專家已放棄分析；反而旗下企業，有關加密貨幣的決策，更值得投資者關注。

不同於比特幣及以太幣，狗狗幣最大短板，莫過於沒有應用場景。雖然在狗狗圈社群中，早年都試過進行慈善，例如為牙買加雪撬隊，募款2.5萬美元，助其出征冬奧，並捐助肯尼亞水井挖掘計劃，以及資助自閉兒童陪訓犬。

惟慈善規模畢竟有限，而且僅屬於圈內「圍爐」。如何擴大狗狗幣應用場景？就在Tesla基於環保理由，暫停接受比特幣買車之際，馬斯克作出了兩項決定：

一、宣布旗下SpaceX將於明年首季，發射「衞星Doge-1」到月球。該項商業登月計劃，更史無前例「完全以狗狗幣支付」；二、透露已經跟開發人員合作，提高狗狗幣「系統交易效率」。

從技術層面而言，狗狗幣未必非常落後比特幣，畢竟前者是複製後者，黃昊表示「只是沒有程式員，繼續改良狗狗幣編碼」。

馬斯克則以「世界貨幣」為目標，預期狗狗幣「挖礦速度加快10倍，費用降低100倍」，務求打造其為平價、環保版比特幣。山寨幣會否再進化？只能拭目以待。

——節錄自6月號《信報財經月刊》