國內排外情緒日益高漲，對外資、外國人愈來愈不友善；不少人甚至認為西方江河日下，不再是中國的學習對象。以外資身分活躍於亞洲的「中國私市(募)之王」單偉建直斥這些觀點「狹隘」及「短視」。適逢著作《金錢攻略：韓國第一銀行重生內幕》中文版新鮮出爐，他接受本刊專訪時，就以這宗九十年代的世紀交易為例，一再重申「中國仍然需要外資，絕不能關起門來」。

撰文：黃愛琴 本刊記者 、鄧傳鏘 本刊總編輯

單偉建有「中國私市之王」稱號，「威水史」包括率領美國新橋資本（Newbridge）在1999年收購韓國第一銀行、2004年入主深圳發展銀行，回報率俱以倍計。那年代亞洲國家普遍封閉，外資收購國有銀行絕無僅有，華爾街形容其為「創造歷史」。

目前他在管理450億美元資產的太盟投資集團（PAG）擔任董事長兼首席執行官。太盟是亞洲規模最大的私市股權（Private equity）公司之一。

單偉建生於中國，歷經文革、上山下鄉；後來留學美國，博士論文導師是美國現任財政部長耶倫。中美政經人脈俱廣的他，在政治低氣壓下以「直言不諱」見稱。

在PAG總部、香港太古廣場接受本刊專訪時，作風「老外」的單偉建再次展現「敢言」一面，為聯想集團抱不平。

「前兩天看國內社交媒體，有人批評聯想，說聯想的管理層中有十幾個外國人，因此作為不愛國的證據。我覺得搞錯了！你能把外國優秀人才吸引到管理層，那是非常先進的，說明你是世界一流。」

曾幾何時，聯想因收購了IBM的電腦業務，被視為「大國崛起」的象徵；但在民族主義日益高漲的當下，卻不時遭網民批評為「美國人的走狗」，成為眾矢之的。

15個月的談判

九十年代就以外資身份活躍於亞洲國家，單偉建嚐盡排外情緒的苦果，最經典莫過於「成名戰」——新橋收購韓國第一銀行的項目。

這宗世紀交易的整個過程，單偉建在著作《金錢攻略》（Money Games）以第一身披露。事緣97金融危機重創南韓經濟，生死關頭幸獲IMF借出580億美元「吊命」，條件是必須把國有銀行賣給外資，引入信貸文化，改革銀行體系，新橋遂以「白武士」身份登場。

可是韓人民族自豪感極強，視交易為「喪權辱國」，起初不論對IMF還是對新橋，都充滿恨意。

恨到何種程度？「當時南韓電梯的close鍵都改寫成IMF，大家進入電梯都會拼命去按。」他笑說。

即使南韓政府內部，亦撕裂為保守派與改革派，令新橋與金監會的談判僵持長達15個月。「對於我們提議的每一個條款，南韓政府都表示反對！」多麼頭痛，可想而知。

這種排外情緒並不稀奇，幾年後中國搞銀行體制改革，單偉建率領外資團隊入主深圳發展銀行，也引發「是否賤賣國有銀行」的爭議。

只不過挑戰不盡相同。「在韓國，談成一件事非常困難，但一旦談成，是遵守合約的。在國內呢，談起來不難，但是簽了合約後，不時遇到變卦，造成很多困難。」因價格爭議，新橋在接管深發展後一度退出，幾乎要在國際法庭訴訟。「20年前中國才剛加入WTO，未真正與國際接軌，如今情況不同。」

儘管一波三折，兩宗大「刁」最後還是袋袋平安。單偉建稱談判秘訣，是換位思考。「就是要設身處地為對方想，一定要設計出一個方案，既能解決我的問題，也能解決他的問題。」

侵略者VS改革者

其實洽購第一銀行項目時，單偉建是不折不扣的「新丁」，私市股權資歷僅9個月，此前可謂「一竅不通」。但時勢造英雄，97金融危機後，韓國和中國政府決定開放市場，改革千瘡百孔的銀行體系，造就千載難逢機遇。

外資經常被形容為經濟侵略者，但親歷兩國銀行體系改革的單偉建總結：「沒有外資，銀行恐怕很難跳出不良資產的怪圈。」

當時韓國銀行貸款偏重「私交」和「國策」，源源不絕的資金輸送到汽車、鋼鐵和造船等行業的財閥手中。「政府要支持什麼行業，銀行就貸給什麼行業」，造成財閥家族超高槓桿，銀行風險過度集中，終令經濟爆煲。

接管韓國第一銀行後，新橋隨即引入信貸文化，即借貸要考慮借款人的還款能力。貸款戰略亦由以往只做公司貸款，改為同時發展零售業務，分散風險。「韓國傳統沒有信貸文化，只能從外面帶進來。」

單偉建發現，在韓國和中國這種人情社會，銀行經理往往難以拒絕關係戶，包括親朋好友的貸款申請。為杜絕此歪風，他們大刀闊斧改革分行，把審查和批準貸款的權力收歸中央。「洋人當行長有一個優勢，就是他們六親不認，所以可以更好地杜絕關係貸款。」

外資帶來的不光是錢，還有國際先進技術和知識，包括風險管理的制度和方法。正是這一點，吸引中國政府在千禧年初期主動引入外資，進行銀行改革。

「中國不缺錢，因為銀行改革主要的錢都是來自人民銀行和財政部，但外資能帶來管理銀行最好的方法。」

在《金錢攻略》後記，單偉建披露，收購前的深發展，真實不良貸款率超過總貸款的20%，實質已破產，隨時有擠兌風險，監管部門憂心忡忡。

後來經過5年改造，售予平保時，這家銀行的不良貸款率降到不足1%，資產充足率則由2.3%推至10%，資產規模擴大四倍。投資了一億五千萬美元的新橋，獲利14倍，當然是贏家，政府亦共贏，因證明銀行改革十分成功。這宗交易的獨家內幕，將是單偉建下一本書的內容。

排外狹隘短視

有意見認為「東升西降」，中國毋須再向西方學習，可以閉起門來搞內循環。單偉建糾正，內循環並不等於瑣國。

「內循環是指中國增長模式需要改變，以前靠投資推動增長，但是由於人口老化，儲蓄率降低，投資也會降低，所以必須靠個人消費來推動。但這並不排斥外國，中國畢竟是世界最大貿易國，也是最大吸收外資直接投資國。」

而在私市股權行業，亞洲超過一半的資金都流到中國。「在中國任何一個企業想要成功，必須迅速在全國鋪開網絡，攻佔市場，因此他們需要與外部資本合作。」

至於說「中國學夠了」，單偉建覺得貽笑大方。「學無止境，因為任何新東西可以在全球任何一個地方產生，不會只在中國或美國產生。」

他以6G專利為例說明：「我最近我看了一個數字，6G專利中國大約佔40%，美國大概35%，日本大概是8%，但是任何國家都可以要求授權使用100%，因為要搞6G，必須要借鑑別人的東西，國際交流對中國經濟、科技發展有持續好處。」

節錄自3月號《信報財經月刊》