15間、18間，均為獨角獸數量，大家猜猜哪個數字屬於香港？哪個是新加坡？答案是香港18間。在新加坡似乎在每個領域都爬頭的情況下，香港終於可以稍為吐氣揚眉。由4年前遭騰訊創辦人馬化騰批評為「打爛的好牌」，到今天孕育大批獨角獸，在資金及人才配合下，本港創科土壤正漸漸成熟，形成獨特的生態圈。

撰文：李潤茵　本刊記者

本地初創先驅

香港10年前沒有創科嗎？時間回到2011年，全球首個語音短訊發送軟件、手機應用程式Talkbox橫空出世，在完全沒有花一分錢宣傳下，不足一個月吸引百萬人下載。

這項只要輕按錄音鍵，語音信息就能即時傳送的技術，在騰訊旗下的WeChat被發揚光大，但這已是後來的事，而Talkbox的始創團隊是誰？就是來自香港的郭秉鑫（Sunny）及郭挺年。

假若當年的Talkbox是在當下面世，以今天本地創科氛圍，結果會有不同嗎？記者問郭秉鑫，他不假思索：「贏！」

惟話風一轉，他憶述自己當年創業時，始終沒有今日香港的氛圍，甚至連VC（風險投資）這個字眼都未出現，「那時我都是第一次接觸」。現為Green Tomato Limited（GT）行政總裁，郭秉鑫早於九十年代，已在本地從事創科。在智能手機尚未面世的年代，他當年的創業公司Imoeba，已經推出兩款熱爆的SMS遊戲──「動力馬房」及「I-DateU」。

「以前，創業是找身邊親友籌錢，銀行不會給你貸款，所以按樓創業很常見；現在氣氛不同了，除融資選擇增加外，創業渠道及認知都有提升，而且已有前人經驗借鏡。」這位本地初創先驅道出行業轉變。

量產獨角獸

前人種樹後人乘涼，從客觀數字來看，本地初創生態圈確是日趨蓬勃。截至2021年，本港初創公司總數達到3755間，8年來增加高達358%﹝圖一﹞，初創從業員人數則接近1.4萬，涉獵業務亦非常廣泛，以金融科技、電商及物流等最為普遍﹝表一﹞。

去年，創科香港基金會（Hong Kong X Foundation）發表首張「香港獨角獸榜單」（下稱「榜單」），結果顯示就有18間企業上榜﹝頁28﹞。能躋身榜單都是具備「香港基因」，意思包括在香港創立/早期孵化、總部在香港，或是創始人為香港居民。

「獨角獸」（Unicorn）泛指估值逾10億美元的未上市企業。榜單內，甚至有三間達「超級獨角獸」級別的企業，即市值高達100億美元，分別為大疆創新、商湯科技及Lalamove，商湯其後已上市。

在2017年前，香港的獨角獸企業數量為零。長久以來，香港創科經常被批嚴重落後。馬化騰便形容港府「打爛一手好牌」，直指千禧年科網爆破後，港府及企業對科技產業心有餘悸，導致吸引科企及人才不夠落力。

惟短短4年，本港生態圈急速成長，「榜單」還未計上幾間本地公認已達獨角獸級數的公司，包括檢測商Prenetics、區塊鏈遊戲商Animoca Brands及科技配件品牌CASETiFY等。無論如何，十數間獨角獸意味着，香港並非沒孕育創科的土壤，這副「被打爛的牌」能重新洗牌，背後有兩個原因：

錢跟人走

首先是人才。香港人從來都有創業基因，特質包括轉數快、識執生。儘管千禧年，曾經歷泡沫崩塌，但科技業界從未消失，郭秉鑫表示，許多人才便是自科網年代累積下來，「例如Animoca Brands的蕭逸，在科網界已屬響噹噹人物，只是一直默默耕耘，普羅大眾未必認識他」；

另一來源是大學，「過去10年，有批頂尖教授從基礎科研團隊走出來」，立法會科創界議員邱達根表示，榜單便充斥教授級創始人，包括中大教授湯曉鷗（商湯科技）及賈佳亞（思謀科技）、科大教授楊強（第四範式）及李澤湘（固高科技）。

邱達根從事創科近20年，是位資深初創投資者。「以色列全部都是科研類，中國及美國比較側重商業模式，反為香港正發展出獨有土壤，兩者都比較平均。近年，愈來愈多年輕團隊，用商業模式來顛覆傳統行業（包括金融、物流及旅遊），背後是很強產業基礎。」他一語道破：「其實都是事在人為，資金都是跟人才走。」

除了人才，其次就是資金。事實上，香港作為國際金融中心，給創科公司的融資渠道，近年有所增加，如推出第《18A》章允許未有收入及利潤的生物科技上市、引入「特殊目的收購公司」（SPAC）機制。

與此同時，還有四類資金活躍於本港創投圈：一、香港本土創投基金，例如屬於種子基金的「香港X基金」；二、本地高淨值人士及家族辦公室；三、國際性VC/PE機構在港分支，例如ANZi Ventures；四、中國本土美元基金。

「我們第一次投資香港是2016年，當時的生態還屬於很早期，一隻獨角獸都未出現。不過香港發展得很快，若然從數字來看，新加坡用10年的時間，孕育出10幾間獨角獸企業，香港不足5年已經超越。」戈壁創投（Gobi Partners）大灣區管理合夥人唐啟波（Chibo）表示。

唐啟波在港戰績亮麗，投資名單包括Prenetics、Animoca Brands、物流平台GOGOX、虛擬保險商OneDegree、金融科技公司WeLab及Airwallex，幾乎就是另一張「獨角獸榜單」。

拜阿里巴巴所賜，唐啟波得以發掘「寶藏」。他從事創投13年，此前長駐上海多年，直至2016年戈壁獲委任為「香港創業者基金」的獨家合作夥伴，成為他轉戰香港的契機。

目前，戈壁投資超過310間初創，涉獵13個地區，旗下有多支美元及人民幣基金，資產管理規模（AUM）過十億。唐啟波透露，大灣區投資佔AUM相當部分，預期未來5至10年成主導，「即使是本地大家族，從前只會到以色列及美國投資科技，現在他們都開始留意本地項目」。

香港正積極「洗底」擺脫落後形象，國際排名亦有所攀升，例如在IMD「世界數碼競爭力排名」便是全球第二，亞洲第一。

「新．香港基因」

「愈來愈多海外人才來港創業﹝表二﹞，尤其是金融科技類，他們認為香港態度開放，願意嘗試虛擬銀行、虛擬保險、加密貨幣、虛擬資產牌等新制度，同時能面向全球市場」，邱達根表示。

事實上，從獨角獸榜單可見，所謂「香港基因」的創科公司，驟眼看都未必知道他們是「香港公司」，因為他們主要業務並非依賴香港這一細小的市場，落戶這裏是選擇性地善用香港優勢。

長遠而言，香港除培育本地初創外，也要吸納更多非本地創辦人，「那個地方若創業很難成功，相信亦無法吸引很多人來吧？」不過，邱達根承認，香港創科企業數目多，但仍欠深度。原因是香港對「初創」界定含糊，而且鼓勵生存、不鼓勵死亡，以累計形式計算，只能反映表面氣氛。

「若參考以色列做法，當地清楚定義『初創』，是成立不超過5年的公司（國際標準），每年不會公布新增初創數目，只要維持在7000至1萬間即可。」

以色列重視「更替率」。「其實，初創被淘汰未必是壞事，只要能維持新陳代謝，生態不會出問題；香港未到達此階段，只能以量取勝。」邱達根表示，若政府政策傾斜支持，初創期望就是要做大，或技術含量要高，即內地強調的IP產品，所謂「隱形冠軍」，亦要吸納人才﹝圖二﹞。

此外，香港的創科融資仍存在明顯缺口。「天使及A輪很活躍，但B輪/C輪/D輪/pre-IPO輪出現很大缺口。」儘管香港有逾千個對沖基金，但多數資產配置都是呈兩極。唐啟波表示：「只有價值鏈每一環都被填充，整個生態圈才稱得上成熟。」

「為什麼經常說香港創科需要role model（好榜樣）？因為香港人需要belief（信仰），一種有別於舊經濟的金融及地產，我們能擁抱的新力量。」獨角獸背後思維，仍是金錢掛帥，郭秉鑫提出所謂「創科氛圍」，還要考慮「影響力」（influence）。

意思就是能為居住地「帶來改變」（make impact）。舉例若香港沒電影平台App，港人用美國程式可搜到港產片嗎？若無人深耕香港市場，今天還能撳個掣就有貨Van嗎？初創企業應該百花齊放。

——節錄自5月號《信報財經月刊》