2021年中，人人都在談「元宇宙」（Metaverse），相關的概念股狂升，2021年12月筆者也曾在本刊撰文探討。後來美國聯儲局開始大手加息，2022年環球股市大瀉，元宇宙相關股更是重災區，跌六七成者比比皆是。而元宇宙的發展，好像也停滯不前，只有個別老牌企業宣布「登陸元宇宙」，在上面開個虛擬店之類。

撰文：李聲揚

歷史上熱炒的主題，即使是「泡沫」，也很少會是完全脫離現實，畢竟投資者雖然貪婪，卻不是智障。依筆者看來，AI主題的「扎實程度」，應該比起元宇宙甚至加密貨幣高很多。

相信大多數讀者，買股票以外，就完全沒有接觸過元宇宙或加密貨幣的「產品」。但AI不一樣，AI一直在我們生活之中，只是以前的AI不怎麼聰明。至於Chatbot，也應該有不少讀者接觸過，不過相信用戶體驗不太好。正是因為以前的Chatbot笨到無倫，ChatGPT才為大家帶來驚喜，被認為是AI發展的一大突破。

AI比元宇宙「扎實」

筆者2021年12月的文章，提到以下觀點：「元宇宙之戰，肯定是中長戰期爭，靠的不是一下奇襲，或幾個好點子，而是兵精糧足。取勝之道，在於人才，以及資金，而BigTech公司兩者兼備」。

相信今次的「AI之戰」，情況也是差不多。大型公司，並未有因為AI概念而狂升，但這未嘗不是好事。首先投資者仍可以較為合理的價錢買入，此外，路遙知馬力，最後贏家，很可能仍是大公司。

首先是微軟（Microsoft），文首提72過，ChatGPT是OpenAI的產品，而微軟正是OpenAI的大金主之一，近期更傳聞已向OpenAI增資百億美元。微軟的殺着，正是可以將ChatGPT融合到自己產品，公司已講明會將ChatGPT用在自家的Office軟件之中。想像一下，寫作時可以不離開Word，直接查詢所有資料，甚至有人代寫。到時其他對手根本難以競爭，微軟Office大可以加價。

更值得期待的是，微軟打算將ChatGPT整合至自己的搜尋引擎Bing。眾所周知，微軟的Bing完全不好用，和Google搜尋相差幾條街。但有了ChatGPT，說不定可以收窄差距。若微軟能搶佔Google搜尋的份額，帶來的利潤將是驚人的。

不過，Google本身也不能忽視。近期ChatGPT搶盡風頭，Google不知是不是自亂陣腳，在公司發布會上，自己的ChatBot Bard居然被發現答錯了問題，股價應聲重創。事實上，Google除了搜尋業務會被微軟Bing挑戰外，微軟在Office中直接融合ChatGPT，也代表用戶可以不用離開Office軟件，不用像筆者現在般邊Google搜尋邊寫作，這當然也可能打擊Google。

最後一家筆者想到的大贏家，是輝達（Nvidia）。輝達並不是研發AI的公司，但可以大膽地說，任何AI訓練，必然要用到輝達的強大晶片。Google和微軟在AI上交戰，很可能還有更多公司加入戰團，但輝達就是發大財的「軍火商」。情況一如當年美國的淘金熱，最後大家沒有淘到金，但發達的是賣鏟子的人，以及賣牛仔褲的Levi's。

——節錄自３月號《信報財經月刊》