疤痕效應對商舖的負面影響最大，寫字樓亦偏向負面，但工廈反而會變得利好；至於住宅市場方面，疤痕效應帶來的影響是負面的，幸好有新香港人的強大購買力「挺住」，可以抵消疤痕效應的負面力量。我預期2023全年住宅樓價可保持8%至10%的升幅，即是下半年升幅約3-5%，但寫字樓及商舖就會下跌。

撰文：林一鳴

復常後給大家的整體感覺，普遍是經濟回復速度不似預期。從經濟學的角度來看，我覺得這可能是受到「疤痕效應」（Scarring Effect）的影響，即是社會經過創傷之後，當恢復到正常狀態，就算傷口已經愈合，仍會充積大量避險和觀望情緒，經濟只是「彈一下」就無力再上，要一段長時間才能回復到創傷前的水平，在形態上出現L形的經濟疲態走勢。

根據政府統計處公布數字，今年第一季度的零售業銷貨額較去年同期上升24.1%，雖然算是不錯的升幅，但與疫情前仍有一段距離，市民消費及投資心態仍偏向保守，訪港旅客人數只及疫情前的一半，消費金額就更加大不如前。有些酒樓東主向傳媒表示，疫情後的市況是「旺丁不旺財」，特別是公司訂位的餐宴，以前會訂一些中價至高價的餐單，但現在就較多以低價為主。

除了香港居民之外，國內人也受到疤痕效應的影響，消費模式出現轉變，沒有以前的土豪式消費，拿着一大疊人民幣瘋狂購物。例如在假日的時候，我看見銅鑼灣及廣東道有不少國內遊客，但名貴錶行內的顧客數量卻不算很多。

樓市在第一季度有不錯的反彈，但第二季就開始放緩。根據差餉物業估價署《香港物業報告：每月補編》的數據，香港私人住宅各類單位的售價指數，於本年第一季度升幅約5%，物業成交數量也錄得升幅，第一季度整體住宅物業成交數量為16828 宗，較去年同期上升58.2%；不過踏入第二季度之後，樓市動力開始放緩，住宅市場買賣雙方呈拉鋸局面，四月份樓價回調約1-2%，二手成交量較三月份下跌38.2%。

至於投資市場就更加「死下死下」，港股恍似一潭死水，成交量持續偏低，大家對着死水似的港股，都好像沒有心情買賣。國內清零政策於去年十一月初出現重大轉向，當時讓大家感覺到疫情接近尾聲，於是股市立刻急彈一下，但升勢維持了三個月就無力再上，然後開始掉頭下跌。

——節錄自６月信報財經月刊《數碼人幣調控經濟》